بررسی اثربخشی نسبی توقف معاملات و حد ‌نوسان قیمت در بورس اوراق بهادار تهران

این پژوهش به بررسی اثربخشی نسبی توقف معاملات و حد‌نوسان قیمت سهام با استفاده از داده‌های بورس اوراق بهادار تهران در جایی می‌پردازد که هر دو مکانیزم اعمال می‌شود. پژوهش حاضر بر پایه مطالعه رویدادی است و منظور از رویداد، توقف معاملات و حد‌نوسان قیمت سهام می‌باشد. با توجه به فیلترهای منظور شده در نمونه گیری، 143 وقفه معاملاتی و 230 حد‌نوسان قیمت مربوط به 24 شرکت طی سال های 1387 تا 1390 مورد بررسی قرار گرفته است. این پژوهش تغییرات غیرعادی فعالیت معاملاتی، نقد شوندگی، نوسان پذیری و بازده غیرعادی را پیرامون توقف معاملات و حد‌نوسان قیمت بررسی می‌کند. با استفاده از اس پی اس اس 19 و روش مقایسه میانگین، نتایج نشان می‌دهد که فعالیت معاملاتی پس از هر دو مکانیزم افزایش می‌یابد. نقد شوندگی بعد از توقف معاملات افزایش می‌یابد اما پس از حد‌نوسان قیمت کاهش می‌یابد. همچنین نتایج نشان می‌دهد که نوسان‌پذیری پس از توقف معاملات کاهش اما پس از حد‌نوسان قیمت افزایش می‌یابد. همچنین بر طبق نتایج این پژوهش، توقف معاملات با بازده غیرعادی رابطه معناداری ندارد و بازده غیرعادی پس از حد‌نوسان کاهش یافته است. در کل، نتایج این پژوهش نشان می‌دهد که توقف معاملات نسبت به حد‌نوسان قیمت کارآتر است.